中航集团拟“清仓”中银三星人寿24%股权，再挂牌后转让底价“打折”





　　来源：蓝鲸新闻

　　记者注意到，北京产权交易所显示，中国航空集团有限公司（下称“中航集团”）正挂牌转让所持中银三星人寿保险有限公司（下称“中银三星人寿”）24%股权，转让底价为17.36亿元，信息披露结束日期为2025年12月8日。

　　就此次股权转让具体情况，记者致电中银三星人寿采访，截至发稿未获回复。

　　值得一提的是，该部分股权曾于2024年12月首次挂牌，彼时底价为18.15亿元，要求一次性支付价款，保证金约5.44亿元。彼时有业内人士分析，股权转让或与央国企响应国资委“聚焦主责主业，严控非主业投资”的要求相关。不过，该项目于今年11月10日终结，此次是再次挂牌。

　　天职国际金控咨询主管合伙人周瑾在接受蓝鲸新闻记者采访时指出，近年来国资委不断强化央企清理参股金融机构股权的要求，要求退出低效无效的参股股权，更是强调对服务主业实业效果较小、风险外溢性较大的金融机构原则上不予参股和增持。这促使保险公司的央国企股东谋求平稳退出。

　　中航集团为中银三星人寿的创始股东，持股已逾20年。2005年，中航集团与韩国三星生命保险株式会社（下称“三星生命”）联合设立的中航三星人寿保险有限公司，各持股50%；2015年，中航三星人寿增资，旗下中银保险有限公司（下称“中银保险”）获得51%控股权，同时将“中航三星人寿”更名为“中银三星人寿”；2017年，中银保险将所持中银三星人寿51%股权转让给中银投资，至此中银投资、三星生命、中航集团分别持有中银三星人寿51%、25%、24%股权，并维持至今。

　　为何时隔一年再次挂牌后，股权标的转让底价从18.15亿元调低至17.36亿元？北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆向蓝鲸新闻记者表示，股权转让价格调整，是典型的市场化资产定价行为，目的是更精准地匹配当前资本市场环境与投资者预期。适度的价格调整有助于提升交易吸引力，扩大潜在买方范围，从而加速价值发现和交易进程。

　　关于创始股东退场对中银三星人寿带来的影响，周瑾认为，重要股东的变更，一般来说会相应引发保险公司的治理层和管理层的人员变动，并可能调整战略方向和经营模式以满足股东诉求。

　　杨帆指出，在治理结构上，意味着公司原有的股东背景和战略协同将发生改变，董事会和高管团队可能面临调整，公司需要在过渡期内保持经营稳定，并尽快与新股东建立新的治理共识。但长远来看，关键在于引入的新股东能否带来更强的资本实力和更具发展潜力的战略资源，以及与公司现有管理团队的融合程度。

　　需关注的是，中航集团“出清”股权动作，或会对中银三星人寿正在推进的增资计划产生影响。2022年，中银三星人寿公告称，拟增加注册资本24亿元，中银投资、三星生命和中航集团按各自的持股比例出资。其中，中银投资出资12.24亿元，三星生命出资6亿元，中航集团出资5.76亿元。增资后，公司注册资本由24.67亿元变更为48.67亿元。该增资计划至今未落地。

　　不过，记者注意到，中银三星人寿已通过发债方式进行“补血”，其于今年9月在全国银行间债券市场成功发行无固定期限资本债券，发行规模30亿元，票面利率2.75%。此外，该公司还在去年9月发行18亿元资本补充债。

　　业绩层面，今年前三季度，中银三星人寿累计实现保险业务收入293.16亿元，净利润6.94亿元；核心、综合偿付能力充足率分别为166.92%、225.37%；截至三季度末，公司总资产1517.60亿元，净资产12.63亿元。需关注的是，该公司利润起伏较大，一季度净利润为0.68亿元，二季度单季度出现6.11亿元的亏损，导致上半年净亏损5.43亿元。不过，从前三季度表现来看，公司已经实现扭亏，对于这样的变化，中银三星人寿称解释，是新会计准则切换所导致。（蓝鲸新闻 陈晓娟 chenxiaojuan@lanjinger.com）