美联储官员激辩降息路径：有人敦促加速降息，有人认为今年没必要再降息

美联储9月议息会议后首周，美联储官员激辩未来降息路径。

支持加速降息的是美联储理事鲍曼（Michelle Bowman）、米兰（Stephen Miran）。鲍曼认为，美联储应重点关注就业市场的潜在问题，通胀风险则可以基本忽视。米兰则表示，美联储应在短期内连续多次降息50个基点。鲍曼、米兰均由现任美国总统特朗普任命。

不过，更多票委认为，美联储对进一步降息应持谨慎态度。芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）、圣路易斯联储主席穆萨莱姆（Alberto Musalem）均表达了类似的观点。

联邦公开市场委员会（FOMC）由12名成员组成，其中7名为美联储理事会成员，1人为纽约联储主席，剩余4人由美国其余11位联储主席轮流担任，任期一年。票委在本年度的议息会议中拥有投票权，他们的意见决定了货币政策的走向。

“谨慎降息”的立场得到了众多美联储官员的支持。比如，旧金山联储主席戴利（Mary Daly）便认为，降息节奏不宜过快，当前经济仍然需要货币政策的限制，但力度不需要像以前那么大。亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）则表示，今年没必要进一步降息。

当地时间9月17日，美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%，符合市场预期。

多名特朗普任命的票委称应进一步降息

美联储议息会议后首周，美联储理事鲍曼、米兰接连表示，美联储应进一步降息。鲍曼、米兰均由特朗普任命。

当地时间9月23日，美联储理事鲍曼表示，目前，美联储应重点关注就业市场的潜在问题，通胀风险则可以基本忽视。她认为，美联储对劳动力市场支持有些迟缓，倘若这种情况持续，美联储未来或需加速、加力调整政策。

“降息比在市场崩溃后再修复容易得多。”鲍曼表示，假如经济形势如她所料，上周的降息将是政策利率下降至中性水平的第一步。她预计今年还有两次降息，每次降息25个基点。

与之相比，新任美联储理事米兰的观点更加激进。当地时间9月25日，米兰在一档媒体节目中表示，中性利率正在下降，政策必须做出相应的调整。如果政策长时间保持过度限制，失业率将大幅上升。考虑到可能存在的风险，他倾向于主动采取措施，提前降低利率，而非等待“巨大灾难”发生。

本周稍早前，米兰还表示，美联储可以在短时间内实施几次大幅度降息以使利率达到中性水平，而不是在一年内缓慢推进。

“我们可以通过在短时间内实施一系列降息，每次降息50个基点以重新调整货币政策，在达到目标后再谨慎行事。”米兰说道。

当地时间9月22日，米兰在一场活动演讲中表示，实际中性利率应低于经济学家的共识，这意味着利率对经济施加了过大的压力。在移民、关税等政策发生重大变化等背景下，美联储的政策利率应该降低近200个基点。

不过，鲍曼、米兰的降息言论并未获得更多美联储官员的支持。

鲍曼、米兰均由特朗普任命。其中，鲍曼曾在7月议息会议中投票反对维持利率，她在当时便倾向于降息25个基点。米兰被认为是特朗普政府关税政策的制定者之一，也是其经济议程的关键设计者，他在本次议息会议上投票反对降息25个基点，他倾向于降息50个基点。

多名美联储票委回击称应谨慎降息

在鲍曼、米兰激进发声的同时，亦有多名美联储票委表示，美联储应谨慎行事，对进一步降息持保留态度。

当地时间9月25日，芝加哥联储主席古尔斯比在一场活动中表示，鉴于就业市场正在降温，他支持近期的降息。但在通胀仍高于目标且仍可能反弹的情况下，他对进一步放松政策持保留态度。

“如果数据显示我们正走在稳定充分就业的道路上，且通胀有可能持续回落至2%，利率甚至可能进一步下降......但在确认这一点之前，我对前期的过多投入感到不安。”古尔斯比表示。

古尔斯比还强调了美联储独立性的重要性。他指出，当现任政府可以干涉美联储利率决定时，通胀往往会上升。

本周稍早前，古尔斯比在接受采访时表示，他同意采取措施来改善当前经济形势，如果可以解决滞胀（stagflationary）问题，利率将可以逐步下降。但由于通胀长期高于目标水平，且呈现上升趋势，美联储应谨慎行事，不宜贸然采取激进措施。

堪萨斯城联储主席施密德（Jeffrey Schmid）的观点与之类似。当地时间9月25日，施密德在一场演讲中表示，目前通胀仍然过高，而尽管劳动力市场正在降温，但仍保持着基本的平衡。他并未透露其认为的货币政策走向，仅表示将继续依赖数据对货币政策进行进一步调整。彭博社分析认为，施密德是在暗示其不会支持近期再次降息。

当地时间9月22日，圣路易斯联储主席穆萨莱姆在一场演讲中表示，本次降息是一次“预防性降息”，旨在防止劳动力市场进一步疲软。目前，货币政策立场介于适度限制和中性之间，但进一步放松的空间有限，对进一步降息应保持谨慎。

多名美联储官员认为货币政策应保持适度限制

与鲍曼、米兰等人支持者寥寥不同，“谨慎降息”的观点得到了多名美联储官员的支持。本周，多名地区联储主席表示，货币政策仍应保持适度限制。

当地时间9月26日，旧金山联储主席戴利在一场论坛上表示，美联储可能需要进一步降息，但为了平衡充分就业和价格稳定的双重目标，降息节奏不宜过快。

“随着时间的推移，我们需要采取各种措施，才能使利率能够平衡两种风险。如果急于调整路径，可能会危及其中一个目标......如果逐步调整路径，并在做出决定前评估信息，那么就能取得不错的成果。”戴利说道。

当地时间9月25日，戴利在一场商学院活动中表示，她完全支持美联储9月的降息决定，并预计利率将进一步下调，但降息节奏尚不确定。

戴利不认为经济正出现衰退，并否认了经济正陷入高通胀、高失业率的“滞胀”当中。她表示，当前经济仍然需要货币政策的限制，但力度不需要像以前那么大。

当地时间9月22日，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，由于长期对高通胀感到担忧，他认为今年没必要进一步降息。

“我不会采取行动，但也不会支持加息。”博斯蒂克说道。

同日，克利夫兰联储主席哈马克（Beth Hammack）在一场联储活动中表示，由于通胀持续高于2%的目标，美联储在调整限制性政策时需要非常谨慎。她认为，尽管就业市场出现疲软迹象，但仍更接近美联储“充分就业”的目标。当前利率与中性利率差距不大，取消对经济的限制性（政策）可能导致经济再次过热。