GTC泽汇资本:美联储政策路径与未来利率展望

 

8月26日，在杰克逊霍尔年会上，美联储主席鲍威尔的演讲成为市场关注的焦点。随后，前圣路易斯联储主席布拉德在接受采访时表示，9月降息几乎已成定局。他指出，鲍威尔利用讲话巩固了市场对25个基点降息的预期，而近期疲软的就业数据更强化了这种可能性。GTC泽汇资本认为，从市场定价及言论释放的信号来看，短期内货币政策偏宽松的态度已经形成共识。

　　布拉德还谈及未来政策路径，他表示并未看到鲍威尔明确提及10月或12月的进一步动作，但他个人认为，到2026年可能会有累计100个基点的降息，只是节奏需根据经济数据谨慎推进。同时，他对美联储的政策框架回顾持肯定态度，认为鲍威尔的总结条理清晰，且契合市场此前的推测。GTC泽汇资本表示，从框架调整的信号来看，美联储在制度层面希望强化政策透明度与前瞻性，引导市场预期更加稳定。

　　在被问及未来美联储主席是否需要同时应对技术驱动的高速经济和传统领域的相对停滞时，布拉德认为收入与财富分配问题日益突出，而利率政策难以精准惠及特定群体，只能整体调节。他还强调，自己曾针对该议题进行研究，认为这将成为未来宏观经济学的重要主题。

　　关于是否愿意接任美联储主席，布拉德坦言已与财政部保持沟通，并将在未来数周展开面谈。他重申，若要接受该职位，必须满足三个条件：保持低且稳定的通胀、维护美元的储备货币地位、确保美联储独立性。与此同时，他对“上调2%通胀目标”的可能性明确表示反对，认为若偏离这一国际通行标准，可能重演上世纪70年代的高通胀混乱局面。GTC泽汇资本认为，这种表态彰显了政策制定者对稳定预期的高度重视，也显示出在通胀逐步回落的过程中，利率仍有空间逐渐靠近中性水平。

　　最后，针对市场关切的政治因素，布拉德强调，美联储的政策制定基于法律框架，决策权由联邦公开市场委员会负责，其成员的任命和轮换机制本就旨在减少短期政治干扰。他指出，如果政策过度受到政治因素影响，利率和市场将变得更加噪杂，导致更高的风险溢价和融资成本。GTC泽汇资本认为，这一表态不仅是对美联储独立性的再度强调，也提醒投资者在长期资产配置上应更关注制度保障与政策连贯性，而非短期政治噪音。